Tether và Những Thảo Luận Về IPO: Giả định và Thực tế

Giá trị định giá 500 tỷ USD của Tether đã dấy lên rất nhiều cuộc thảo luận về khả năng công ty sẽ thực hiện IPO (Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng). Mặc dù chuyện này có thể thu hút sự chú ý từ người đầu tư, CEO của Tether, ông Paolo Ardoino, đã thẳng thừng phủ nhận thông tin này, khẳng định rằng công ty không có kế hoạch nào để lên sàn chứng khoán, bất chấp việc định giá của họ đang khiến nhiều người hoài nghi.

Tether: Sự Đánh Giá Cao Nơi Thị Trường Stablecoin

Trong bối cảnh Tether đang được định giá vào khoảng 515 tỷ USD, các nhà phân tích như Jon Ma — một nhà xây dựng trên Artemis — đã chỉ ra rằng con số này sẽ khiến Tether trở thành công ty có giá trị lớn thứ 19 trên toàn cầu. Theo tính toán của Ma, nếu Tether được niêm yết, công ty sẽ vượt qua những tên tuổi lừng lẫy như Costco và Coca-Cola. Những dự đoán này dựa trên kết quả lợi nhuận ròng 13 tỷ USD mà Tether dự kiến đạt được vào năm 2024 và EBITDA 7.4 tỷ USD cho năm 2025.

Mặc dù có những tiền đề lạc quan như vậy, Ardoino vẫn quả quyết rằng việc lên sàn là không cần thiết. Trong một bài đăng ngắn gọn, ông đã nhấn mạnh quan điểm rằng công ty đang cảm thấy hài lòng với mô hình phát triển hiện tại, không cần phải chịu thêm sự quản lý từ bên ngoài.

Cuộc Cạnh Tranh với Circle và Tác Động của IPO

Cuộc thảo luận về IPO của Tether cũng xuất hiện trong bối cảnh Circle — đối thủ chính của Tether trên thị trường stablecoin — vừa công bố lên sàn thành công. Giao dịch với mã cổ phiếu $CRCL, Circle đã phát hành 34 triệu cổ phiếu với mức giá 31 USD/cổ phiếu, đưa giá trị công ty lên khoảng 8.1 tỷ USD. Sự kiện này không chỉ là lần đầu tiên một nhà phát hành stablecoin được niêm yết trên NYSE mà còn gợi mở một hướng đi mới cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực này.

Jon Ma đã áp dụng mô hình bội số EBITDA 69.3x của Circle vào lợi nhuận dự kiến của Tether, cho thấy một viễn cảnh đầy hứa hẹn nhưng cũng đồng thời thể hiện rõ sự khác biệt trong cách mà mỗi công ty lựa chọn để phát triển. Thêm vào đó, Ma cũng lưu ý rằng mô hình này không tính đến lợi nhuận chưa thực hiện từ đầu tư vào Bitcoin và vàng, mà được ước đoán sẽ đạt khoảng 5 tỷ USD trong năm 2024.

Sự Hoài Nghi và Tính Minh Bạch

Tuy nhiên, không phải tất cả những dự đoán đều lạc quan. Một số nhà bình luận như Anthony Pompliano đã đưa ra những con số phi thực tế, ước lượng giá trị của Tether có thể lên đến 1.000 tỷ USD. Jack Mallers từ Twenty One Capital cũng đồng tình với viễn cảnh này. Dù vậy, bên cạnh sự cường điệu quanh giá trị của Tether, cũng có không ít hoài nghi nảy sinh từ phía cộng đồng về khả năng công ty sẽ thực hiện IPO.

Một trong những lo ngại chính là sự quản lý và kiểm toán mà Tether sẽ phải đối mặt nếu họ quyết định niêm yết. Các nhà phê bình cho rằng điều này sẽ tạo ra một áp lực lớn lên hoạt động của công ty, đặc biệt là trong bối cảnh những vấn đề về tính minh bạch đã đeo bám Tether trong suốt nhiều năm. Ardoino đã củng cố quan điểm này khi nhấn mạnh rằng công ty rất hài lòng với mô hình phát triển hiện tại và không mong muốn bị lệ thuộc vào sự giám sát của Phố Wall.

Hướng Đi Tương Lai của Tether

Sản phẩm chủ lực của Tether, stablecoin USDT, vẫn duy trì vị trí là một trong những tài sản tiền điện tử có khối lượng giao dịch lớn nhất trên thị trường. Tuy nhiên, Tether cũng đã có những bước đi quan trọng trong việc đa dạng hóa bảng cân đối kế toán của mình. Theo các báo cáo gần đây, Tether đang nắm giữ hàng tỷ USD trong trái phiếu kho bạc Mỹ, vàng và Bitcoin, những yếu tố này càng gia tăng sức mạnh tài chính và uy tín của công ty.

Trong giai đoạn hiện tại, khi lĩnh vực stablecoin đang tiến vào một kỷ nguyên giám sát thể chế mới và việc tiếp xúc với thị trường công khai trở nên ngày càng phổ biến, Tether đang kiên định với chiến lược phát triển độc lập, không phụ thuộc vào sự quản lý từ bên ngoài.

Liệu chiến lược này có giúp Tether vượt qua những đối thủ công khai như Circle hay không? Ông Ardoino đang cược rằng việc duy trì mô hình phát triển độc lập sẽ là một lợi thế, cho phép công ty tiếp tục tăng trưởng mà không gặp phải những rào cản đến từ việc phải đáp ứng các yêu cầu từ phía cổ đông và cơ quan quản lý.

Kết Luận

Định giá 500 tỷ USD của Tether đã tạo ra không ít sự thảo luận về khả năng IPO, nhưng CEO Paolo Ardoino đã làm rõ rằng công ty sẽ tiếp tục hoạt động một cách độc lập, không cần phải chịu sự giám sát từ thị trường chứng khoán. Trong bối cảnh tương lai của thị trường stablecoin đang ngày càng phức tạp hơn, Tether sẽ phải bước đi cẩn trọng, đồng thời tiếp tục củng cố nền tảng tài chính của mình để duy trì vị thế lãnh đạo trong ngành.

Xem các tin tức mới nhất về bitcoin và thị trường điện tử tại : Tin tức Crypto