JPMorgan nhận định chỉ số S&P 500 dễ bị tổn thương khi giá dầu Brent vượt mốc 110 USD.

JPMorgan hạ mục tiêu chỉ số S&P 500 và cảnh báo các nhà đầu tư đang quá tự mãn một cách nguy hiểm về rủi ro chiến tranh Iran, giá dầu trên 110 đô la, và tác động tiêu cực đến tăng trưởng, lợi nhuận và thị trường chứng khoán.

Tóm tắt

JPMorgan hạ mục tiêu chỉ số S&P 500 cuối năm từ 7.500 xuống 7.200, cho rằng thị trường đang đặt cược rủi ro cao vào việc giải quyết nhanh chóng vấn đề Trung Đông.

Với giá dầu Brent trên 110 đô la và tỷ lệ ngừng sản xuất gần mức kỷ lục, ngân hàng cảnh báo mỗi lần giá dầu tăng 10% có thể làm giảm 15-20 điểm cơ bản GDP và cắt giảm lợi nhuận của S&P từ 2-5%.

Các chiến lược gia cho rằng một đợt bán tháo sâu hơn có thể đẩy chỉ số S&P 500 xuống dưới mức trung bình động 200 ngày, hướng tới mức 6.000-6.200 khi sự sụt giảm nhu cầu và tác động đến tài sản ngày càng rõ rệt.

Hôm thứ Năm

JPMorgan trở thành tổ chức tài chính Phố Wall mới nhất – và nổi bật nhất – lên tiếng cảnh báo, hạ mục tiêu giá cuối năm của chỉ số S&P 500 từ 7.500 xuống 7.200 và cảnh báo rằng thị trường chứng khoán đang đưa ra “giả định rủi ro cao” khi định giá quá cao khả năng giải quyết nhanh chóng cuộc xung đột ở Trung Đông.

Việc hạ mục tiêu này, được đưa ra khi các cuộc tấn công của Iran vào cơ sở hạ tầng năng lượng vùng Vịnh khiến giá dầu Brent tăng vọt lên trên 110 đô la một thùng, báo hiệu niềm tin ngày càng tăng của các nhà phân tích tổ chức rằng hậu quả kinh tế của cuộc chiến đã bị định giá thấp một cách có hệ thống.

“Chúng tôi tin rằng thị trường đang định giá cho việc xung đột ở Trung Đông sẽ nhanh chóng kết thúc và eo biển Manche sẽ được mở cửa trở lại, dẫn đến xác suất thấp về khả năng nhu cầu giảm sút,” JPMorgan viết trong báo cáo của mình. “Đây là một giả định rủi ro cao vì mối tương quan giữa S&P 500 và giá dầu thường trở nên tiêu cực hơn sau khi giá dầu tăng khoảng 30%.”

Vấn đề tự mãn

Giá dầu đã tăng hơn 46% kể từ khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công đầu tiên vào Iran, nhưng chỉ số S&P 500 lại giảm chưa đến 4% — một sự khác biệt mà các chiến lược gia của JPMorgan coi là dấu hiệu của sự tự mãn nguy hiểm trên thị trường hơn là khả năng phục hồi thực sự.

Trong khi các phân khúc rủi ro cao như cổ phiếu phần mềm, cổ phiếu Hàn Quốc và tiền điện tử đã bị bán tháo, vị thế đầu tư cổ phiếu nói chung hầu như không thay đổi, với các nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro hơn là thực sự giảm rủi ro.

Cảnh báo cốt lõi của ngân hàng không tập trung vào lạm phát — kịch bản thường thấy khi giá dầu giảm — mà là sự sụt giảm nhu cầu. JPMorgan lập luận rằng nếu sự gián đoạn nguồn cung kéo dài, “GDP, nhu cầu và doanh thu sẽ điều chỉnh giảm do sự sụt giảm nhu cầu bắt buộc”.

Ngân hàng ước tính rằng mỗi lần giá dầu tăng 10% sẽ làm giảm 15 đến 20 điểm cơ bản tốc độ tăng trưởng GDP. Nếu giá dầu Brent duy trì ở mức gần 110 đô la, ước tính lợi nhuận của S&P 500 có thể giảm từ 2 đến 5%.

Tình hình nguồn cung mang tính cấu trúc càng làm tăng thêm mối lo ngại. Việc cắt giảm nguồn cung dầu đã leo thang lên 8 triệu thùng mỗi ngày — mức cao nhất từ ​​trước đến nay — và JPMorgan cảnh báo rằng việc cắt giảm có thể đạt tới 12 triệu thùng mỗi ngày, tương đương khoảng 11% sản lượng toàn cầu.

Hiệu ứng domino đang hình thành

Các chiến lược gia của JPMorgan Private Bank, Joe Seydl và Kriti Gupta, đã vạch ra cơ chế truyền dẫn một cách rõ ràng vào đầu tuần này: giá dầu duy trì trên 90 đô la một thùng có nguy cơ gây ra sự điều chỉnh giảm 10-15% trong chỉ số S&P 500, với các thị trường quốc tế và thị trường mới nổi phải đối mặt với những tổn thất lan tỏa lớn hơn do độ nhạy cao hơn của chúng đối với các cú sốc tăng trưởng toàn cầu. Ở mức giá dầu 120 đô la, việc bán tháo có thể gia tăng đáng kể.

Hiệu ứng tài sản tạo thêm một kênh tác động thứ cấp

Với việc các hộ gia đình Mỹ nắm giữ hơn 56 nghìn tỷ đô la cổ phiếu và quỹ tương hỗ, việc thị trường chứng khoán giảm liên tục sẽ tác động ngược trở lại chi tiêu tiêu dùng — JPMorgan ước tính rằng mức giảm 10% của chỉ số S&P 500 có thể làm giảm chi tiêu tiêu dùng của Mỹ khoảng 1%.

Ngân hàng này kết luận: “Tác động tổng hợp của giá dầu cao dai dẳng và thị trường gấu của chỉ số S&P 500 có ảnh hưởng bất lợi đến nhu cầu, khuếch đại đáng kể tác động tiêu cực đến tăng trưởng”.

Nếu đợt bán tháo của S&P 500 tiếp tục xuống dưới đường trung bình động 200 ngày gần mức 6.600, ngân hàng cho biết mức hỗ trợ đáng kể có thể không xuất hiện cho đến khi chỉ số giảm xuống mức 6.000-6.200. Hiện tại, với cuộc chiến bước vào giai đoạn cơ sở hạ tầng năng lượng mới đầy nguy hiểm và chưa có lối thoát ngoại giao nào, mục tiêu được điều chỉnh của JPMorgan có thể tỏ ra lạc quan hơn là thận trọng.

Xem các tin tức mới nhất về bitcoin và thị trường điện tử tại : Tin tức Crypto