Cục Dự trữ Liên bang: Xu hướng bơm thanh khoản Fed và những tác động đến thị trường tài chính

Trong bối cảnh thế giới đang chứng kiến những biến động địa chính trị khó lường cùng với trạng thái kinh tế toàn cầu đầy bất ổn, một số nhà phân tích đã đưa ra cảnh báo rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dường như đang âm thầm thực hiện các biện pháp bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính. Những chuyển động này diễn ra khi mà Fed chưa công bố bất kỳ thay đổi chính sách chính thức nào, tuy nhiên, các dấu hiệu trên thị trường lại cho thấy sự khác biệt rõ ràng.

Thanh khoản và Đầu tư: Tác động đến thị trường

Dữ liệu thanh khoản gần đây tiết lộ một khía cạnh quan trọng trong mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và thị trường tài sản. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã xuất hiện những dấu hiệu tăng lên, đồng thời Bitcoin đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể, lên đến 500 tỷ USD chỉ trong một khoảng thời gian ngắn. Những biến động này không chỉ ảnh hưởng đến các loại tài sản riêng lẻ mà còn vạch ra một bức tranh tổng thể về sức khỏe kinh tế của Mỹ và toàn cầu.

Căng thẳng thương mại hiện tại giữa Mỹ và Trung Quốc đang gia tăng. Phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Trung Quốc, Lin Jian, đã khẳng định rằng Bắc Kinh sẽ “chiến đấu đến cùng” chống lại các mức thuế mà Tổng thống Donald Trump đề xuất, hiện đã lên tới 104% đối với một số hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Mặc dù rằng những tuyên bố này mang tính biểu tượng mạnh mẽ, nhưng chúng cũng phản ánh một thực tế nghiêm trọng: Bắc Kinh hiện đang phải đối mặt với áp lực kinh tế không chỉ từ đồng nội tệ mà còn từ việc Đông phương hóa các mối quan hệ thương mại toàn cầu.

Tình hình trái phiếu kho bạc và thách thức cho Bắc Kinh

Theo phân tích của Peter Duan, một nhà phân tích tài chính lão luyện, các áp lực thuế quan từ Mỹ có thể sẽ làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Điều này có ý nghĩa lớn trong bối cảnh nước Mỹ đang phải chịu gánh nặng nợ công lên đến 6,5 nghìn tỷ USD, trong đó phần lớn sẽ đến hạn trong vài tháng tới. Sự bán tháo trái phiếu từ phía Trung Quốc đã làm gia tăng thêm khủng hoảng tài chính, tiếp tục tạo ra những hệ quả không mong muốn trên thị trường tài chính Mỹ.

Một cái nhìn sâu sắc về Repo Ngược của Fed

Cơ sở Repo Ngược (RRP) của Fed đang là một trong những chỉ báo rõ nét cho việc bơm thanh khoản âm thầm. Số dư RRP đã từng rất cao, đạt đỉnh trên 2.5 nghìn tỷ USD vào năm 2022 nhưng nay đã giảm xuống chỉ còn 148 tỷ USD, tương đương với mức giảm 94%. Sự sụt giảm này có thể được xem như một tín hiệu cho thấy tiền đang quay lại hệ thống tài chính, điều này có thể dẫn đến việc gia tăng giá trị của các tài sản rủi ro, tương tự như đến việc làm tăng thanh khoản mà không tuyên bố chính thức về nới lỏng định lượng.

Tuy nhiên, với số dư RRP hiện tại gần như cạn kiệt, một làn sóng cảnh báo đã dấy lên từ các nhà phân tích. Mặc dù có quan điểm cho rằng sự cạn kiệt này có thể đánh dấu sự kết thúc của đà phục hồi từ động lực hồi phục, nhưng không hẳn vậy. Một số chuyên gia vẫn tin rằng việc duy trì sự cưỡng chế với các chính sách tiền tệ có thể vẫn tạo ra không gian cần thiết cho sự tăng trưởng.

Nguy cơ và cơ hội cho Fed

The Conscious Trader, một trong những nhà phân tích nổi tiếng trên mạng xã hội X (Twitter), đã chỉ ra những rủi ro mà Fed đang phải đối mặt. Nếu tổ chức này để cho tình trạng thanh khoản tiếp tục xói mòn, nguy cơ dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính toàn diện sẽ hiện hữu. Nếu Fed tiếp tục thực hiện các biện pháp nới lỏng định lượng chính thức, nó có thể sẽ dẫn đến lạm phát gia tăng, bên cạnh đó, có khả năng sẽ xuất hiện bong bóng tài sản trong thời gian ngắn.

Trong bối cảnh thực tế thị trường, kết quả từ việc nới lỏng định lượng từ tháng 4 năm 2025 đã dẫn đến sự giảm mạnh trong vốn hóa thị trường của Bitcoin, khiến nó tụt xuống dưới 75,000 USD trước khi có dấu hiệu hồi phục nhẹ. Các đồng tiền kỹ thuật số khác còn chịu tác động nặng nề hơn từ sự sụt giảm thanh khoản và các yếu tố vĩ mô.

Dự báo từ BeInCrypto chỉ ra rằng khả năng Fed tiếp tục trở lại với chính sách nới lỏng định lượng vào năm 2025 đang gia tăng, điều này có thể tạo ra những xáo trộn lớn trong thị trường tài sản số. Chu kỳ thanh khoản trong các trường hợp trước đây đã chứng minh là yếu tố quyết định đối với các giai đoạn bùng nổ và suy thoái của tiền điện tử. Năm 2020 là một ví dụ điển hình, khi các biện pháp QE đã tạo ra “cuộc biểu tình mọi thứ” mà các tài sản số như Bitcoin và altcoin đạt đỉnh.

Vậy, nếu QE không còn là một chính sách âm thầm nữa mà trở thành chính thức, điều gì sẽ xảy ra? Một số nhà phân tích đã chỉ ra rằng theo dự đoán của Hayes, Bitcoin có khả năng đạt tới 250,000 USD trong trường hợp Fed chuyển hướng sang nới lỏng định lượng. Tuy nhiên, nếu tổ chức này do dự hoặc thanh khoản toàn cầu gặp khó khăn, thị trường tiền điện tử có thể sẽ rơi vào một mùa đông dài.

Kết luận: Lời nhắc nhở từ Thị trường

Mặc dù Fed không đưa ra bất kỳ thông báo công khai nào về các chính sách tài chính trong thời gian gần đây, nhưng sự im lặng đó không nhất thiết có nghĩa là họ không có hành động. Trong bối cảnh repo ngược đang dần cạn kiệt, những căng thẳng thương mại đang gia tăng cùng với sự bất ổn trên thị trường trái phiếu, có vẻ như Fed đang thực hiện các đợt bơm thanh khoản kín đáo. Bước đi này có thể chính là mảnh ghép đầu tiên trong một trò chơi lớn hơn, nơi mà tâm lý của các nhà phân tích được dự đoán sẽ quyết định liệu chúng ta sẽ chứng kiến một đợt tăng giá mới hay sự suy sụp nghiêm trọng hơn.