Các thợ đào Bitcoin chuyển sang AI, nhưng có thể bị định giá quá cao: JPMorgan

JPMorgan đã nâng cấp Cipher và CleanSpark, đồng thời cắt giảm mục tiêu cho MARA và RIOT do rủi ro pha loãng cổ phiếu của cổ đông gia tăng.

Tóm tắt

JPMorgan đã cắt giảm mục tiêu cho MARA và RIOT do rủi ro pha loãng cổ phiếu.

Các công ty khai thác mỏ hiện có lượng cổ phiếu nhiều hơn tới 33% so với số lượng đã niêm yết.

Cipher và CleanSpark đang có vị thế vững chắc về việc phát hành có kỷ luật.

Các công ty khai thác Bitcoin đang ngày càng đa dạng hóa hoạt động

Từ hashrate sang điện toán hiệu năng cao. Việc nhắm mục tiêu vào nhu cầu tính toán AI này đã không bị Phố Wall bỏ qua. Trong một báo cáo được công bố vào thứ Hai, ngày 24 tháng 11, JPMorgan đã lưu ý đến sự chuyển hướng sang AI này, nhưng cũng nhấn mạnh những rủi ro đối với một số công ty trong ngành.

Ngân hàng đầu tư này cũng thông báo rằng họ đã nâng xếp hạng cho Cipher Mining và CleanSpark từ “Trung lập” lên “Tăng tỷ trọng”. Gã khổng lồ đầu tư này cũng nâng mục tiêu giá cho Cipher từ 12 đô la lên 18 đô la, đồng thời giữ nguyên CleanSpark ở mức 14 đô la.

Sự thay đổi trong triển vọng chủ yếu là do các thợ đào Bitcoin (BTC) chuyển hướng sang các trường hợp sử dụng AI. Đáng chú ý, Cipher Mining có kế hoạch mở rộng cơ sở hạ tầng lên 1,7 GW vào năm 2026, chủ yếu để hỗ trợ điện toán hiệu năng cao cho các dịch vụ AI. Ngoài ra, CleanSpark gần đây đã mở rộng trung tâm dữ liệu tại Texas với 200 MW, chủ yếu dành riêng cho AI.

Các thợ đào Bitcoin đối mặt với rủi ro, bất chấp nhu cầu AI

Tuy nhiên, JPMorgan vẫn nhấn mạnh những rủi ro mà một số thợ đào phải đối mặt, đặc biệt là liên quan đến việc pha loãng cổ đông. Đáng chú ý, nhu cầu vốn tăng cao thúc đẩy các công ty này huy động vốn thông qua các đợt chào bán trên thị trường, điều này làm pha loãng nhà đầu tư.

Báo cáo lập luận rằng thị trường hiện cũng đang báo cáo thấp hơn thực tế về việc pha loãng.

“Trung bình, số liệu về số lượng cổ phiếu pha loãng, vốn là cơ sở cho mục tiêu giá của chúng tôi, cao hơn 20%-33% so với số lượng cổ phiếu được Bloomberg phản ánh”, báo cáo viết, đồng thời cho biết thêm rằng điều này có thể đồng nghĩa với việc các công ty này đang bị định giá quá cao.

Do lo ngại về việc pha loãng cổ đông, JPMorgan đã cắt giảm ước tính cho Marathon Digital (MARA) từ 20 đô la xuống còn 13 đô la, và Riot Platforms từ 19 đô la xuống còn 17 đô la.