Các khoản vay được hỗ trợ bằng Bitcoin đã biến một cú sụp đổ thành một lối thoát có kiểm soát

Vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, Bitcoin Bitcoin Bitcoin đã giảm mạnh, từ khoảng 122.000 đô la xuống còn 102.000 đô la trong vòng chưa đầy một giờ. Đây là một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, xóa sổ hơn 19 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy trên khắp các sàn giao dịch. Một số nhà giao dịch đã không thể tin được khi BTC giảm xuống dưới 100.000 đô la trong thời gian ngắn trước khi phục hồi vài giờ sau đó.

Thế tiến thoái lưỡng nan về tài chính: Bán hay vay?

Hãy tưởng tượng bạn đang điều hành một công ty nắm giữ kho bạc BTC trị giá 1 triệu đô la, được tích lũy vào đầu năm như một phần của chiến lược bảng cân đối kế toán rộng hơn. Bạn đã mua Bitcoin vào tháng 4 năm 2025 với giá khoảng 80.000 đô la mỗi đồng, coi nó vừa là một kho lưu trữ giá trị vừa là một phương thức đa dạng hóa dự trữ tiền mặt. Bạn lạc quan về dài hạn, nhưng bạn vẫn cần thanh khoản để trang trải chi phí hoạt động hàng tháng — tiền lương, tiếp thị, phát triển sản phẩm, v.v.
Giờ đây, bạn phải đối mặt với một câu hỏi kinh điển: làm thế nào để tài trợ cho hoạt động hiệu quả nhất? Bạn có hai lựa chọn:

Lựa chọn 1– Bán một phần BTC của bạn mỗi tháng

Cách này mang lại nguồn tiền mặt nhưng làm giảm mức độ rủi ro và tiềm năng tăng giá trong tương lai của bạn đối với BTC. Giả sử bạn bán BTC mỗi tháng với mức giá sau: Cách tiếp cận này mang lại cho bạn nguồn vốn ngắn hạn nhưng buộc bạn phải từ bỏ những tài sản đang tăng giá.

Lựa chọn 2 – Vay bằng kho bạc BTC của bạn

Thay vì bán, bạn sử dụng BTC làm tài sản thế chấp và vay Tether hoặc tiền pháp định thông qua các nền tảng cho vay. Mỗi tháng, bạn tăng khoản vay một chút, và giá thanh lý của bạn — mức mà BTC sẽ tự động được bán để trả nợ — sẽ tăng dần.
Giá đó hoạt động như một lệnh dừng lỗ: nếu BTC giảm xuống dưới mức đó, tài sản thế chấp sẽ tự động được thanh lý. Cấu trúc này cho phép bạn duy trì đầu tư trong khi sử dụng lượng BTC nắm giữ làm vốn lưu động — biến niềm tin dài hạn thành thanh khoản ngắn hạn.

Điều gì đã xảy ra trong đợt sụp đổ

Một nhà giao dịch đã sử dụng chính cấu trúc này. Đến đầu tháng 10, khoản vay được bảo đảm bằng BTC của họ có mức thanh lý khoảng 115.000 đô la. Khi đợt sụp đổ chớp nhoáng xảy ra vào ngày 10 tháng 10, hệ thống thanh lý tự động được kích hoạt gần mức đó.

Thoạt nhìn, thanh lý nghe có vẻ tiêu cực. Nhưng trong trường hợp này, nó thực sự đã khóa lợi nhuận — BTC đã được mua vài tháng trước đó với giá 80.000 đô la. Việc bán tự động ở mức 115.000 đô la đã đóng vị thế với mức tăng mạnh trước khi thị trường sụp đổ.

Hệ thống hoạt động đúng như mong đợi. Nó bảo vệ vốn, duy trì thanh khoản và biến những gì có thể là một cuộc gọi ký quỹ thành một lối thoát có kỷ luật.

Vai trò của Oracle: Dữ liệu Chainlink rất quan trọng

Việc thanh lý dựa vào giá Oracle của Chainlink, vốn tổng hợp dữ liệu từ một số sàn giao dịch lớn để tạo ra mức giá trung bình đáng tin cậy của thị trường. Trong đợt sụp đổ, một số sàn giao dịch – đặc biệt là những sàn có sổ lệnh mỏng hơn – đã tạm thời cho thấy giá BTC dưới 100.000 đô la.

Nhưng nguồn cấp dữ liệu Chainlink vẫn ở mức gần 104.000–105.000 đô la, phản ánh mức giá thị trường công bằng hơn. Sự khác biệt này rất quan trọng. Bằng cách sử dụng dữ liệu Oracle phi tập trung, hệ thống đã tránh được các đợt thanh lý không cần thiết có thể bị kích hoạt bởi việc định giá sai tạm thời của một sàn giao dịch.

Đây là một ví dụ điển hình về cách cho vay tự động và nguồn cấp dữ liệu đáng tin cậy có thể giảm thiểu rủi ro, ngay cả trong những thị trường biến động nhanh.

Bài học từ sự cố sụp đổ chớp nhoáng tháng 10

Sự kiện ngày 10 tháng 10 đã nhắc nhở mọi người rằng đòn bẩy tiền điện tử rất mạnh mẽ — và nguy hiểm.

Nhưng nó cũng cho thấy rằng việc cho vay được hỗ trợ bằng tài sản được cấu trúc hợp lý có thể biến sự biến động thành đồng minh:

Thanh lý không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với thua lỗ — đôi khi chúng đồng nghĩa với việc lợi nhuận được tự động khóa chặt.

Việc thực hiện tự động có thể vượt trội hơn các phản ứng thủ công trong thị trường biến động nhanh.

Kho bạc BTC được quản lý tốt có thể tiếp cận thanh khoản một cách an toàn, ngay cả trong những điều kiện khắc nghiệt.

Cuộc khủng hoảng tháng 10 năm 2025 không chỉ là một cú sốc thị trường đơn thuần. Đó là một bài kiểm tra thực tế về việc cơ sở hạ tầng tài chính phù hợp có thể cải thiện quản lý rủi ro như thế nào.

Xem các tin tức mới nhất về bitcoin và thị trường điện tử tại : Tin tức Crypto